还能这么玩，1800个BTC质押引发的维权大案
本文内容来源：@Clarissexx0805、@Phyrex_Ni、@jason_chen998、@Zixi41620514、@Tk_CokeLimit、@FLS_OTC、@BitHaHa、@yuexiaoyu111。发文时间：2025年1月3日。
一、事情起因
Mudita@Clarissexx0805于 ：
从买第一个BTC到现在七年了，目测即将迎来币圈生涯第一次维权，大家有什么方法支招？
这个项目经历了七个月，投入了很多时间成本，1800个btc的成本更多的是机会成本。所以在此我希望大家帮我想一想，如能成功采纳建议的，我赠送一个比特币。
@binance @binancezh
这是我于北京时间22:51给项目方发的信息，若一天之内等不到任何回应，我会公布更多并@项目和利益相关人士。欢迎大家留言点赞，届时随机抽取10个幸运观众每人100u，说到做到。
RossLee@RossLee26591428回复：
solv积分加成，一个黑箱，迫使用户加入其他项目质押，承担额外风险。你这1800个没有加成的话，最多只相当于180个，被稀释了90%，是个人都会恼火
Mudita@Clarissexx0805 上午6:55 · 2025年1月3日
是变成18个
二、各路大V对此事的猜测
Phyrex@Phyrex_Ni 下午2:50 · 2025年1月3日
大概能猜到什么情况了。
1.本金应该是没问题的。
2.这种事情最近一年有两个项目发生过，但都是相反的，某超级大户质押了一堆BTC和ETH在某两个staking和restaking的项目中，开始项目方和大户谈妥锁仓机制，避免大户空投筹码过多，影响开盘价格走势，开始大户同意的，结果临发币前反悔，一定要求项目方给全部筹码。项目方想要用合同（口头协议）说话，结果被大户直接黑社会威胁，结果忍痛给齐筹码。
3.如果是上币前项目，这种舆论意义不大，对项目方的影响有限，项目方很容易将节奏转换到大户持仓过多影响筹码价格，让散户受损来带节奏，所以最好的不是威胁曝光，这样反而很容易变成一场宣传，提高项目方热度，最好的方案是找到项目方的头部交易所直接报纠纷，让交易所来协调，毕竟上币是大事，交易所管不管就看你能量大不大了。立案是一个杀手锏，怎么立，能不能立，也要看自己的能量。
4.我是你，我大概忍了。因为1,800个BTC更重要。主网合约都是人家的，撕破脸1,800个BTC有的搞了。其他的利润都是小钱，为了小钱影响本金划不来，当然如果确定成本100%能顺利拿回那就是另一件事了。
5.超过100个BTC质押的时候最好直接找项目方，做好KYC，有中间人，确定执行方案，第三方托管。所有收益白纸黑字，虽然说web3应该去中心，但毕竟是自己的钱，自己不在意，没人帮你在意。
陈剑Jason 🐡@jason_chen998
关于今天热议的“大户TVL事件”，再回顾品味一下半年前的这条推文，我的结论是你我他都是局中人，心知肚明这玩意到底是怎么回事，就谁也别埋怨谁🤣尤其是帮着大户说话的散户更是迷惑，引用一句让子弹飞里的台词：“小人不冤，是武举人老爷冤啊”
陈剑Jason 🐡@jason_chen998 上午11:06 · 2024年7月30日
TVL这事现在进入了一个很扭曲拧巴的状态，从Blast再到梅林大家也都看到了所谓的TVL到底有多大水份，以及现在几乎已经摆到台面上的造TVL的各种方式，如和大户签个不转移比特币的君子协定，或者是要求投资机构带入N倍于投资款的TVL等等，看似很高的TVL到底能给生态带来多大的价值，或者说如此高的TVL有多少能真正成为生态中流动的活水，而又有多少是躺在那里不动用来充数的死水。
总之冲TVL这事，项目方知道是假的，投资人也知道是假的，散户更知道是假的，但是还又不得不去做，因为你不做别人就要做，别人就会咔咔发战报TVL又破了10亿20亿大关，大家会想就算是假的人家能弄到这么多钱你弄不到，那也说明人家比你有本事有背景，最后就导致所有人不得不卷起来了，主要的问题还是在于对项目的综合衡量指标太过于单一了，大家也都习惯性打开Defilama去看TVL排名，就像是Web2很多App会去各大应用商店刷榜一样，比如之前Sui在一开始是不走TVL而走TPS这条路的，毕竟号称高性能嘛，当时弄了链上2048小游戏把TPS冲到非常高，但发现大家不买单不认这个指标，而且说实话每移动一个小方块就产生一笔交易，这样的TPS也没什么价值，还搞的自己TVL排名很低，最后不得不又回过头搞Defi冲TVL，一度冲成了“前10中与Sol唯2的非EVM”作为营销话术，包括Scroll也是一样之前一直看不上TVL现在也不得不去卷TVL发战报了。
总之冲TVL这事，项目方知道是假的，投资人也知道是假的，散户更知道是假的，但是还又不得不去做，因为你不做别人就要做，别人就会咔咔发战报TVL又破了10亿20亿大关，大家会想就算是假的人家能弄到这么多钱你弄不到，那也说明人家比你有本事有背景，最后就导致所有人不得不卷起来了，主要的问题还是在于对项目的综合衡量指标太过于单一了，大家也都习惯性打开Defilama去看TVL排名，就像是Web2很多App会去各大应用商店刷榜一样，比如之前Sui在一开始是不走TVL而走TPS这条路的，毕竟号称高性能嘛，当时弄了链上2048小游戏把TPS冲到非常高，但发现大家不买单不认这个指标，而且说实话每移动一个小方块就产生一笔交易，这样的TPS也没什么价值，还搞的自己TVL排名很低，最后不得不又回过头搞Defi冲TVL，一度冲成了“前10中与Sol唯2的非EVM”作为营销话术，包括Scroll也是一样之前一直看不上TVL现在也不得不去卷TVL发战报了。
Tank🥤@Tk_CokeLimit 下午5:53 · 2025年1月3日
这里面 是信用 债务，谁先违约问题，
如果是solvbtc 违约在前，既然早期支持的人（不分大户和散户）能违约，后面对生态用户违约的成本也极低。
如果是 小姐姐 违约在前，就是小姐姐不按达成的共识往下走，那就没有所谓明面的收益。（就是当初马爸爸的，当年你对我爱答不理，以后你高攀不起的逻辑）
福禄寿OTC@FLS_OTC 下午5:59 · 2025年1月3日
我继续翻译一下：鸡巴项目为了TVL找大户合起伙来忽悠韭菜，大户为了利益自愿配合，鸡巴项目日完之后拔屌不认账，大户被白日了要报警强奸，拿不到钱你也别想好过。这个狗血翻译能打满分吗？
三、技术解读
BitHappy@BitHaHa 下午1:37 · 2025年1月3日
1800 BTC 的事情闹得沸沸扬扬，看到关于比特币生态项目 “虚假 TVL” 的事情，饶是感兴趣，遂去了解了一下。
大致是这样的，由于比特币是采用 UTXO(Unspent Transaction Output)模型，而同一个 UTXO 可以被多次「批准使用」。
UTXO 可理解为一张任意比特币金额的纸币，一个比特币账户由多张这个纸币构成。
更多 UTXO 内容，大家感兴趣可以看皮皮这篇文章：https://x.com/BitHaHa/status/1818541465834078404
问题就在于这个「批准使用」，意思为：我「计划」把这部分 UTXO 代表的比特币交给某个项目方成为 TVL，但实际并没有把比特币转账过去，也不会锁定比特币。
有点像以太坊和以太坊兼容链的把钱包中代币的权限交给其他合约，合约可以主动转走代币；
但是比特币的这个「批准使用」后，项目方依旧需要用户同意后才能使用这笔资产。
然后，这个「批准使用」还可以是多次的，即同一份 UTXO 代表的比特币，可以有多个「计划」，比如同时批准 A 项、B 项目、C 项目使用，或许这才是真的一鱼多吃！
这样做导致的问题不仅仅是单个项目虚假 TVL，甚至是重复的 TVL。
本来皮皮以为是技术问题，但其实是可以在统计时避免统计这种无效 TVL 的，比如只统计已经实际转入项目多签钱包的 BTC 或者只统计已经锁定在项目智能合约中的 BTC。
不过现在关于这个事情是罗生门，不好说是否有产品真的这样做了。
对这个虚假 TVL 理解也不知道是不是对的，如有错误，还请大佬指出！！
Zixi.eth 🔊@Zixi41620514
每个项目的所有份子或多或少都要给BNB/BGB/MNT等平台币交份子钱，只是这次是否轮到了你而已。
首先BTC作为POW代币，其实是没有任何币本位收益的。
市场上说有5%-10%的币本位收益，过去市场上的方法无非就是：1.BTC去CEX做资金费率套利（费率很低）；2.BTC去deribit做期权套利；3.量化（无非就是1+2的融合怪）。世界上就只有这么多BTC，怎么可能能所有人都能莫名其妙5%-10%币本位增加呢，世界上哪里有这么好赚的钱😂如果BTC能随便币生币，那BTC也不值钱了，建议立刻归零。所以市场才需要Babylon/Solv/Lombard/Pump等项目来给BTC Holder找收益。
23年有了Eigenlayer/babylon，让大家相信项目方会为了安全给security provider付费的故事。而Solv的收益来源于四方面，Babylon+Ethena资金费率套利+Jupiter JLP+BTC L2 Staking。这其中占据了一半TVL的Solv-babylon staking，由于babylon没发币，所以收益率肯定不会高。。。。。但是资金费率套利+JLP是实打实的手续费收入buy back BTC，和纯币本位收益不一样。
Token最大的好处就是激励所有人参加项目，用未来的币权换现在业务的爆发。用Token奖励早期业务支持者无可厚非，项目能做大，也必须感谢早期鲸鱼支持者。
Solv初始流通量仅占总最大供应量的 15.35%，而Megadrop 奖励就占了初始流通量的 39.66%。再看看最近一年，Manta，Catizen，Scroll给了BN多少代币。USUAL 为了上 BN，让所有投资人锁仓延长。牺牲了投资人的利益； PENGU 为了上 BN，做了新的空投规则，ETH、SOL 老地址也可以领，牺牲了企鹅holder（其实也就是鲸鱼）的利益。
Solv这次其实牺牲的是早期鲸鱼支持者的利益，换得的是交易所和散户的利益。如果鲸鱼的筹码多，散户就要被灵魂之汁浇给了。如果散户的筹码多，鲸鱼的筹码肯定就少😂😂😂。散户咋没想明白这事呢
一个项目有几个利益相关方，团队（实打实天天工作12个小时卖苦力牛马团队）+生态（实打实支持业务的鲸鱼vs散户）+投资人（实打实出钱的苦主）+交易所（实打实提供流动性的场地）。
每一方都实打实为产业链贡献了自己的一份力量。只不过蛋糕就是这么大，这四方就是互相博弈的，甚至在生态内，鲸鱼和散户都是内部博弈的。
四、项目TVL指标还有没有价值？
岳小鱼@yuexiaoyu111
【所谓“虚假TVL”到底是什么？】
哈皮老师提出了一种TVL数据造假可能性：同一个UTXO通过多次批准使用而被重复计算为不同项目的TVL。
这里借机再相互讨论和学习一下：
首先，从技术原理上讲，UTXO并不能被多次批准使用，即使是用哈希时间锁，也只能被锁定一次，那么就不存在同一个UTXO统计为多个项目方的TVL，也就是同一时间只能被统计一次。
更关键的是，实际情况是：一般项目方会把质押地址公开的，即使不公开，也能根据链上资金流查出来。
项目方公开的质押地址不只是给用户看，也是给投资人看，投资人会验证项目方对这些地址是否有控制权。
因此TVL数据主要是在这些地址上做文章。
一般项目方都会联合一些大户投入资金以拉升自己的TVL。对于大户而言，项目方会给他们承诺保底收益率。
无论是ETH生态还是BTC生态，无论是欧美项目方还是国人项目方，DeFi类项目都会有这样的操作，可以说是双赢。
项目方获得了TVL和好看的数据，大户获得了高额收益率，最终吸引更多散户加入进来买单。
拿Merlin举例，其采用的是比较常见的模式：用MPC钱包实现多签，大户确实把资金打到Merlin 的MPC钱包的地址上，但是由大户与项目方共管资金。
MPC钱包是通过多个私钥分片的方式实现多方协同管理，也就是没有任何一方可以单方面动用资金。
外部看，这些地址确实是属于项目方的，但是项目方不具备对地址上资金的绝对控制权。
这就是当初Merlin所谓“虚假TVL”的说法来源。
那么虚假TVL到底是什么呢？
还是要搞清楚“虚假TVL”的概念：
虚假TVL并不是说数据造假，而是说这些TVL是死资金，不能真正创造价值，只是为了吸引后续散户的资金以及为项目造势。
TVL可以分为真实TVL和虚假TVL。
真实TVL就是真正能被利用的流动性，比如借贷项目或Swap项目，流动性高，用户可以更好进行使用产品；而虚假TVL只是躺在那里，然后没有被使用的流动性，比如说像是质押项目。
对于质押类项目，和其他类型的DeFi项目非常不一样，其实不适合看TVL，好看的TVL数据完全就是“虚胖体质”，TVL是为了充门面，没有为产品自身运转发挥实际作用。
我们行业一直都是唯TVL至上论，但不是所有TVL都是有价值的。
希望我们普通用户和投资者们回归项目真正的价值所在：到底能不能给用户解决问题？到底能不能有正向现金流证明商业逻辑的可行性？
能为用户带来价值、能为行业带来价值的项目才是真的好项目。
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