你知道 1x 幣本位作多，存在爆倉的風險嗎

市场机会2天前发布 cryptobaby

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本文作者：貝格先生🐢@market_beggar。发文时间：上午9:40 · 2025年8月22日

自從我寫了 1x 幣本位作空的賺取資費方式（下方引文）後，一直都有不少朋友來詢問「幣本位合約」的細節。

由於大部分人都習慣 U 本位的思維，因此在對於幣本位合約規則的理解上常常出現卡頓，今天就來和各位聊一下幣本位合約的一些常見誤區�
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🟡 幣本位合約：計算損益的方式

首先，我們先來聊聊「幣本位」合約如何計算損益。

我知道網路上存在很多複雜的公式，常常搞得大家頭昏眼花，今天我就來用最簡單的方式說明，保證所有人都能看明白✅

📝 案例說明：
假設：
➡️ 我們手上有 1 BTC
➡️ BTC 目前價格 = 100,000
➡️ 用此 1 BTC 當作保證金，拿去開 1x 槓桿的幣本位多單

情況 1️⃣：BTC 上漲到 120,000

我們一共賺到了 20,000 的「價差」，但由於是幣本位合約，因此收益也是由 BTC 作為結算單位。

所以，我們若在 120,000 平倉，可賺取的收益是：
「20,000（價差） / 120,000（1 BTC 的價格）」= 0.167 BTC

🔸核心概念：「收益 = 把賺到的 U 本位價差，換算成 BTC 的數量」

情況 2️⃣：BTC 下跌到 80,000

我們一共虧損了 20,000 的「價差」，但由於是幣本位合約，因此收益也是由 BTC 作為結算單位。

所以，我們若在 80,000 平倉，虧損的狀況是：
「20,000（價差） / 80,000（1 BTC 的價格）」= 0.25 BTC

🔸核心概念：「損失 = 把虧掉的 U 本位價差，換算成 BTC 的數量」

相信各位看到這裡，都能很清晰的理解幣本位合約的運作方式；但需要注意的一點是：

開倉幣本位合約的同時，承擔的風險比單純持有現貨更大‼️

我們沿用上面情況 2️⃣ 的案例：

你原本持有 1 BTC，價值是 100,000 U，但後續 BTC 跌至 80,000。
➡️ 持有現貨：虧損 20,000 U
➡️ 開 1x 幣本位多單：將損失 0.25 BTC，只剩 0.75 BTC，
價值 = 0.75 * 80,000 = 60,000 U，故 U 本位的虧損是 40,000 U

🟡 為何 1x 幣本位作多，存在爆倉的風險？

先說一下「不可能爆倉」的合約開倉方式：
1️⃣ 1x 槓桿 U 本位作多（幣價歸零才可能爆倉）
2️⃣ 1x 槓桿幣本位作空（詳細原理請見下方引文）

上述兩方法都是不可能爆倉的做法，前者類似於買入現貨，後者則是為了套保、賺取資金費。

但很多人不能理解：同是 1x 作多，為何 U 本位不會爆倉，但幣本位會？理由非常簡單，和本文前段所述的「損益計算方式」有關。

📝 案例說明：
假設：
➡️ 我們手上有 1 BTC
➡️ BTC 目前價格 = 100,000
➡️ 用此 1 BTC 當作保證金，拿去開 1x 槓桿的幣本位多單

各位可以仔細思考，我們的保證金一共就是 1 BTC，假若 BTC 下跌至 50,000 時，將發生什麼事情❓

首先，根據前段的計算方式：我們共虧損了 50,000 的價差，且此時 BTC 的價格是 50,000，而幣本位合約又須將損益折算成 BTC，

因此：
我們一共虧損「50,000（價差）/ 50,000（1 BTC 的價格）」= 1 BTC。
由於我們初始的保證金也就只有 1 BTC，因此在 BTC 跌至 50,000 時，
保證金將全部損失，故就將被清算（爆倉）‼️

🟡 案例思考例題

雖然目前交易所常有提供「爆倉計算器」，可以不必自己計算，但為了使各位真正理解幣本位合約的運作方式，在此我提供一道習題，供各位思考「爆倉價是多少」。

📝 例題

假設：
➡️ 我們手上有 4 BTC
➡️ BTC 目前價格 = 50,000
➡️ 我們用 4 BTC 作為保證金，作多 1 BTC 倉位價值的幣本位合約
試求：爆倉價是多少❓