BTC是否正在积蓄新趋势?

本文作者:Murphy@Murphychen888。发文时间:下午4:30 · 2025年7月8日


我在7月8日的推文中提到,目前“向OTC平台的转账量”数据呈现出逐渐减弱的趋势。多数情况下机构和鲸鱼为了不对二级市场价格产生抛压,大额的BTC现货交割多数都会采用OTC的方式来完成。因此OTC平台活跃度降低意味着场外需求正在减弱。

根据这个数据,我们可以再来结合场内需求会有什么变化。这部分数据体现在中心化交易所,但CEX内部真实买盘详情我们肯定无法得知,但可以从以下2个维度进行侧面的评估。

🔹 1、交易所BTC现货成交量趋势变化

成交量大小可以反映场内买卖双方意愿的强烈程度,尤其是一段行情价格变化对应的成交量变化。正常来说,价格越涨情绪越高,成交量也应该同步放大。所以,通常只有在熊市时,投资者参与的意愿最低,成交量也最少。

BTC是否正在积蓄新趋势? (图1)

但是我们从图1上看,尽管当前BTC的价格仍然维持在11w美元左右,距离前高也只有一步之遥,但成交量7日均值已经无限接近24年5月和25年3月的最低值。或许某一天有起伏,但从大时间级别来看,是明显的下降趋势。说明场内需求和场外一样,都在逐渐减弱,买盘和卖盘都越来越少。

这种情况与24年4-5月以及25年2-3月非常类似(图中红色阴影部分),都是在突破新高后势能衰减,也象征着这段行情进入中后段。中间即便有反弹至前高,也很难再走出同等级别的强趋势。

如果没有发生超级利空事件,BTC在很长一段时间将维持宽幅震荡的状态,但如果此时成交量开始逐渐放大,那有可能会是下一段趋势行情即将开启的信号;例如24年7月-10月(图中蓝色意愿部分)。

🔹 2、大额BTC在交易所的净流出/流入

判断场内需求,我们还需要重点关注交易所内投资者行为变化,尤其是在Binance、Coinbase等流动性最好的交易所单笔进出超过1000w美元的大资金。

交易所BTC的大额净流出通常有以下几种原因:
🚩1、由MM(做市商)的转出平衡头寸,与OTC渠道的场外买家完成交割;
🚩2、大户趁着价格拉升,将筹码转出在场外完成变现;
🚩3、有部分鲸鱼完成吸筹后,将BTC提到冷钱包。

BTC是否正在积蓄新趋势?(图2)

如图2就是 Binance 单笔大于1000w美元的BTC净流出/流入数据。可以看到从5月第一次突破11w美元到6月第二次和7月第三次,大额BTC净流出是一个逐渐减少的趋势。

当大额净流出开始变少,有3种可能(对应以上3种原因):
🚩1、场外买家需求开始减弱;
🚩2、获利筹码高位套现行为基本完成;
🚩3、鲸鱼减少积累;

这个情况有些类似24年12月到25年2月时间段,也是同样的大额净流出趋势逐渐减弱。但好在现在还没有完全转变为净流入(潜在的大额抛压)。

BTC是否正在积蓄新趋势?(图3)

我们看到 Coinbase 上面的数据与 Binance 完全不同。 Coinbase 在6月份BTC价格反弹至10.6w美元后出现了一波强劲的净流出,其规模甚至超过了5月份的巅峰期。

说明美国大投资者在当前整体市场环境下,仍然保持较乐观情绪,交易所大额BTC不仅没有像25年1月那样由净流出转为净流入,还时不时出现一波大规模的转出。

————————————————-

‼️ 根据以上数据,我们可以总结如下:

1、场内投资者的现货参与度越来越低,也就是我们经常提及的流动性严重萎缩,这极容易引发价格波动。
2、价格上升但积极性下降,往往都是一段行情进入中后段的表现。
3、大投资者在 Binance 和 Coinbase 的行为表现有所不同,Binance 的大资金需求正在减弱,而Coinbase并没有。

结合场外需求等数据综合来看,不具备开启大级别趋势行情的条件。比较尴尬的是,即便上涨动力不足但也不代表会大幅下跌,尤其美国投资者并未表现出明显信心不足。

这和宏观环境有极大的关系,当前无论是地缘冲突、关税、通胀、降息等等事由所产生的影响都在市场预期范围内,不至于上升到让市场极度恐慌的程度,所以在数据层面也完全呈现出一样的情绪反馈。

© 版权声明

相关文章

暂无评论

暂无评论...