交易战略框架思考：以太坊 $ETH 阶段性见底信号

本文作者：貝格先生🐢@market_beggar。发文时间：下午9:49 · 2025年2月5日

**多空思维转换之际，我可能要开始看多ETH，但不是马上……**

昨天市场惨遭血洗，随后又迅速拉回，BTC、ETH的日线甚至收涨，说是一次针对合约玩家的蓄意爆破也不为过。但在这一过程中，ETH似乎给出了一些乐观的信号。

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一个月前，我公开看空ETH，（[链接](https://x.com/market_beggar/status/1876903632538648593)），ETH自当日发文价格起的最大跌幅约为36%，直至昨天，我首次看到ETH的乐观迹象。本文，我将从个人交易体系中的技术分析角度，分享我在ETH上看到的阶段性见底的迹象。

1️⃣ **巨大的成交量**

成交量必须是“买卖双方成交”后才能出现，因此每一根成交量的背后，必定包含“等量”的买量与卖量。爆量的意义在于，在该根K线发生的时间段中，多空产生分歧，有大量的买方、卖方涌入市场进行交战。换句话说，“爆量的出现，常常意味着资金态度的转变”。

[ETH成交量]

麻烦各位读者点开上图：可以看到ETH从去年12月的高点（约4100）开始，出现了一段连续的下跌，这段下跌过程中都没有特别明显的爆量，说明资金在这段时间对ETH并不感兴趣，没有多方资金介入护盘，导致低量就能让价格持续下跌。但在昨天的下跌中，爆量出现，说明价格已经开始吸引大量的买方，并且昨天的巨大成交量，其量级已经堪比去年8月5日的暴跌。虽然不代表必涨，但至少表示已经有大量的多头资金开始介入‼️

📚补充一点：成交量的判断其实非常复杂，针对中短期合约玩家来说，判断上不太能依照大级别K线的爆量，我个人会更倾向于切换至小级别来观察taker的意图。

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2️⃣ **巨量清算**

每次暴涨暴跌，媒体总是铺天盖地地报道“爆仓金额”，身为交易员，老实说别人爆不爆仓，真的和我没多大关系。但如果出现极大量的清算，则会形成一定的指引性。

由于币圈（特别是合约市场）是零和游戏，算上在交易所买卖时的摩擦成本，甚至是负和博弈。因此交易时，永远都要思考一个问题：“你的对手盘是谁❓”

如果在一段上涨阶段，有大量的参与者（资金）处于盈利状态，你需要知道：“这些人就是你做多时的潜在对手盘”。因为他们赚钱了，迟早要平仓、获利了结，而他们平仓的动作就是“卖出”，会对盘面造成抛压而阻碍上涨。

说到这里，我相信各位读者已经能明白，为何“巨量清算”也被我视为一个相对乐观的信号了吧？

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3️⃣ **Bitfinex ETH/BTC巨鲸的潜在动因**

如同前几天的发文内容所述（[链接](https://x.com/market_beggar/status/1885233493996867982)），Bitfinex巨鲸给出了潜在的上涨动因，但正如该篇文章所述，我们其实很难在他建仓的时候，判断ETH何时会上涨，对于ETH多头而言，只能知道“未来大概率会有一波行情”。

而根据上述，现在这些乐观信号，无疑与Bitfinex巨鲸的潜在上涨动因形成了共振，整体上具备了更有利的做多条件。

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4️⃣ **交易窗口**

理解了这些bullish signals的奠基条件后，接下来我们就该思考如何介入。

首先，麻烦各位读者点开附图，我在图片右侧随便画了一种预测路径。通常在一波暴跌后，马上V转的可能性很低，多数时候需要时间进行筑底，等待企稳后才能开始上攻。

这里我个人更倾向于在“二次测试”的时候介入做多‼️

先和各位解释“二次测试”的原理：一段急跌后，必定会有以下几类参与者出现：

➡️原本做空的人获利了结 + 抄底资金入场，导致反弹
➡️暴跌后抄底抢反弹的人，开始获利了结（卖出行为）
➡️追高买入反弹后的高点，发现涨不动了，亏损出场（卖出行为）

第一种参与者解释了为何会反弹，而第二种、第三种则说明为何有高概率在“强反弹”后出现二次测试。

ETH自昨天的最低点起，反弹幅度超过35%，我个人会更倾向于在这种强力反弹后，等待二次测试的机会再做介入。

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5️⃣ **与去年8月5日暴跌的对比**

去年8月5日，因为日美套息交易、衰退预期炒作等诸多原因，全球金融市场出现了一波急速暴跌，ETH也在那天遭遇重创📉

但那天的暴跌，确实给ETH打出了一阶段性底部，随后开启了长达三个月的震荡筑底，最终因特朗普行情而上涨。当时我在8月5日也正面扛了不少亏损，但做出了当时是底部的判断，不过那时候我还没有创立贝格先生，因此判断只写在个人的Telegram私群，这里就不马后炮了。

昨天的下跌与8月5日有两个明显的差别：

⚠️8月5日暴跌时，BTC也有爆大量，但这次没有
⚠️时空背景完全不同：当时BTC链上数据尚未见顶

据此，这次对于ETH中期阶段性见底的判断，相比8月5日仍有所瑕疵，自信度不如那次来得高。但综上所述，我个人仍然认为ETH在中期的未来，大概率会出现一波行情，但出现之前的震荡筑底还是少不了。如果没有出现震荡筑底便直接上攻，上涨的健康度会低很多。

最后，由于是“日线级别”的震荡筑底，幅度可能不会太小。截至发文当下，ETH的价格约为2820，往下测试几百点都是正常范围，不过到时候，市场情绪大概又会被调动成悲观模式了🤷‍♂️

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**写在最后**

虽然跌势收回，但从ETH/BTC的汇率仍可以看到：昨天E/B汇率再次破底，平台上也一直流传“当BTC突破10万时的ETH价格”的笑话，这也直接说明了以太坊目前的最大困境：资金根本不青睐。

在这个趋势未被逆转之前，我仍然会对ETH持保守态度，加上我个人对2025年的大方向是看空，因此在风险暴露上会更谨慎，交易操作上也只会选择这类“确定性较高、赔率较好”的机会。

以上就是这次的分享，这是我少数从纯技术分析的角度，去分析ETH的走势以及未来潜在的发展剧本。

$ETH现货ETF单日净流入量创新纪录

[ETH现货ETF净流入]

昨天（2月5日），以太坊现货ETF单日净流入约12.3万枚，创下自ETF上线以来的最大单日净流入量（排除上架当日的流入量）。在这12.3万枚中，有100535枚是贝莱德ETF所贡献，而灰度两档ETF则一共流入约10473枚。

我一直都在统计BTC、ETH的现货ETF持仓变化情况：

✅数据来源是各发行机构的官网
✅以币本位统计为准
✅数据范围是美国ETF和香港ETF

最后和各位读者分享当前ETH现货ETF的持仓情况：如附图，目前以太坊现货ETF一共持有约380万枚，上线至今的净流入量约为874308枚，并且净流入的量级中，多数都是在特朗普胜选后的流入。

由此可见，单日净流入12万枚是多么庞大的量级👀结合近期Bitfinex ETH/BTC巨鲸的动作，以及图表给出的bullish signal（下方引文），或许ETH中期真的即将迎来一波行情📈