BTC战略储备、BTC法案以及老黑Arthur Hayes对特朗普 2.0的解读
0xTodd🟥🟨🟦@0x_Todd 下午10:05 · 2025年3月7日
我看到还有人比较懵，我再来展开聊聊。
对于【比特币战略储备】这件事，其实美国有两条线是同步推进。
第一条线：川普总统，今天已经正式官宣通过行政命令，把罚没来的 20万 BTC 作为战略储备。
第二条线：卢米斯（Cynthia Lummis）共和党参议员，她是数字资产参议院小组委员会主席，她主张通过法案，为美国要建立100万枚比特币的战略储备。
两条线，虽然都是为了战略储备，但是一个走行政命令，一个走立法。
【原则上不冲突】，也就是说，到今天为止未来 1-2 年依然【有机会看到】——美国要建立 100万枚比特币的战略，而非已经盖棺定论。
其实，川普从一开始就说，如果当选美国将不再出售比特币，因为这样不用纳税人的钱买比特币。只要不涉及到掏钱，就到了行政命令能解决的范畴之内。
川普【从未说过】要建立 100 万枚比特币战略储备。
所有关于 100 万枚战略储备都是卢米斯说的。
因此，我依然认为不应该把川普没有宣布 100 万枚比特币战略储备视为大利空，顶多算梦想破灭，毕竟他从来就没说过。
—-那么100万比特币还有戏么？—-
有。
这个100万枚比特币的构想，目前依然有【机会】，只不过要更慢、概率更低而已。
为什么呢？
比特币法案在 118 届国会首次提出（法案编号 S.4912，2024 年 7 月 31 日），但由于 118 届国会于2025 年 1 月 3 日结束，该法案已失效。
但是，卢米斯可以在目前的新 119 届国会重新提出。而且作为共和党参议员，卢米斯可能在党内获得支持，尤其是在共和党控制参议院的情况下。
这个法案依然是早期阶段，【意味着法案仍需经过委员会审查、听证会和可能的修正，才能提交参议院全院投票】，路漫漫。
而且鉴于财政部拒绝使用纳税人资金购买比特币，卢米斯继续推进原版法案的可行性较低。
但是，她需要调整策略：
从“主动购买”转向“预算中立” ，修改法案，授权财政部通过非财政支出的方式获取比特币，例如：
1.资产交换：用政府持有的其他资产（如黄金或没收财产）换取比特币。
2.市场操作：利用监管政策或与私营部门合作间接增加储备。
这样，她的法案可以与特朗普行政命令和财政部的预算中立原则一致，避免直接冲突。
—-为什么有了川普行政命令，还要比特币法案？—-
特朗普的行政命令仅涉及20万比特币，占全球比特币供应量的1%。
卢米斯提议的100万比特币约占全球供应量的5%，规模更大，这才有可能对国家经济和货币政策有更强的支撑作用。
对于支持比特币储备的群体来说，20万比特币可能不足以实现长期战略目标。
确实，比特币法案
时间和流程久了一些（法案从提出到立法通过至少1-2年）
落地可能性低了一些（已有川普方案，这个优先级靠后）
但是，我想说的是，梦想依然在。
TVBee@blockTVBee、下午7:20 · 2025年3月7日
➤行政令对BTC具有较高的认可，并且带点FOMO
行政令第1条就对BTC的稀缺性、安全性进行了肯定。
并且，还FOMO了一句”成为首批建立战略比特币储备的国家之一具有战略优势”。
《情况说明书》里还有一句”过早出售比特币已经使美国纳税人损失超过170亿美元。”😂😂😂(有点散户拍大腿的感觉)。
➤BTC战略储备与数字资产储备的”字眼”区别
两个分离的托管托户，一个是”战略比特币储备”账户，另一个是”美国数字资产储备”账户。
BTC叫战略储备，而不是BTC储备。但数字资产储备，没有提”战略”二字。
这里就有一些区别了。个人理解是，BTC作为战略储备是长期储备的，而数字资产储备，可能会因币种而异。个人理解、不一定对。但可以肯定，BTC与其他数字资产的储备地位是有区别的。
➤储备来源于没收与罚款，暂无额外购买BTC的计划
使用从刑事或民事资产没收程序中获得的BTC。而不是去购买新的BTC或数字货币。
行政仅第3条(c)，提到”获取额外政府BTC”，没有提到获取额外的数字货币。
并且有说明：”获取额外政府BTC的策略，前提是此类策略保持预算中性，不对美国纳税人造成额外成本。”
“除通过刑事或民事资产没收程序或作为任何机构施加的民事罚款的满足之外，美国政府不得获取额外储备资产，除非有进一步的行政或立法行动。”。
也就是说，未来BTC储备来源，也只是没收和罚款。暂时没有进一步购买BTC或数字货币的计划。
➤行政vs立法，计划vs现实，联邦政府vs地方政府
❚ 行政vs立法
首先，总统签署行政令，能否执行？这并不是100%的。但川普这一届不太一样，川普具有极大的影响力和执行力。
但是，如果需要动用财政资金去购买BTC作储备，这可能涉及法律层面。这时候很可能是需要经过立法程序的，需要国会批准。在美国，行政与立法两个体系是互相制衡的。
❚ 计划vs现实
即使国会可以批准使用财政资金购买BTC，现实也不允许。
美国财政部的财政资金不仅不富裕，反而比较紧张。
川普这一届上台以后做的最多的事情之一就是——开源节流。为的就是改善财政部”入不敷出”的现状。
❚ 联邦政府vs地方政府
与许多国家不同，美国联邦政府与地方政府并不是上下级关系，各州拥有独立的立法体系、行政权利以及财政体系。
美国许多州的BTC储备相关立法正在流程中。
虽然美国联邦政府不富裕，但各州财政各不相同。但有些州的财政情况健康。
别忘了，川普正在加关税，关税是美国政府的收入。但是当进口把部分或全部关税加在价格上，各州和城市政府就可以从价格上涨中，获得更多的销售税收入。
所以，不能排除州政府购买BTC储备的可能。
➤写在最后
BTC战略储备与数字货币储备的行政令落地以后，行情不涨反跌，一方面，可能是因为市场预期偏高。
市场预期以为美国政府会购买BTC、数字资产进行储备，结果只是把此前没收的加密货币进行储备。
之前川普在社交平台提到的XRP、SOL和ADA也没有提及。
另一方面，可能是因为利好落地转利空的习惯性思维。
但是，在行政令的正文中，给予了BTC较高的认可。并且将储备BTC纳入战略层。
虽然美国联邦政府暂时没有购买BTC的意愿和能力。但是不能排除某些州政府购买BTC进行储备的可能。
并且美国政府的行为对全球也会有一定的影响。这种影响可能是更为深远的。
Rocky@Rocky_Bitcoin 上午12:20 · 2025年3月8日
最近初代加密之王，老黑【Arthur Hayes@CryptoHayes】，发表了他的第二篇论述【文章链接：https://cryptohayes.medium.com/kiss-of-death-916ae30fedc5】，讲解他对特朗普 2.0 经济政策及其对 #BTC 和整体市场影响的深入看法。文章比较长，我们做了一些核心观点的归纳如下👇：
1️⃣KISS 原则：特朗普的政策解读
• KISS（Keep It Simple, Stupid）原则提醒投资者不要被政策和媒体炒作干扰。
• 特朗普的经济战略核心是 债务融资，不会采取紧缩政策，而是通过 扩大信贷、降低利率 来维持经济增长。
2️⃣特朗普vs现有金融体系
• 特朗普的目标：希望通过财政部和美联储的协调，以“软违约”（债务重组）的方式降低美国债务负担。
• Bessent vs. Powell：
• Bessent（财政部长）：特朗普的忠实支持者，希望通过延长债务期限和降低利率来重组债务。
• Powell（美联储主席）：特朗普 1.0 任命的官员，后与民主党阵营靠近。现阶段仍坚持抗通胀政策，但可能在经济衰退压力下被迫转向宽松。
3️⃣如何让美联储放水？—— 经济衰退
• Fed-Recession 法则：每次经济衰退，美联储都会降息并释放流动性。
• DOGE（Department of Government Efficiency）政策：
• 由 埃隆·马斯克 领导，旨在削减政府支出、减少财政浪费和欺诈。
• 通过裁员和削减欺诈性福利，可能导致政府支出下降，进而拖累经济，制造“人为衰退”。
• 结果：
• 失业率上升、政府合同削减、华盛顿房价暴跌 → 经济数据恶化 → 美联储被迫降息。
4️⃣美联储的四大应对措施
• 降息：每降 0.25% = $1000 亿流动性；如果降至 0%，约 $1.7 万亿。
• 停止 QT（缩表）：每月 $600 亿，2025 年可能释放 $5400 亿。
• 重启 QE（量化宽松） + SLR（银行杠杆率豁免）：可能释放 $5000 亿 – $1 万亿。
• 总计释放流动性：
• 预计在 $2.74 万亿 – $3.24 万亿，约为 COVID-19 期间放水（$4 万亿）的 70%~80%。
5️⃣对加密市场的影响
• 比特币价格模型：
• 2020-2021 年，比特币在 COVID-19 放水 $4 万亿背景下上涨 24 倍。
• 预计此次美联储放水 70%-80% 的 COVID-19 水平，因此比特币可能涨 10 倍，目标价 100万美金。
6️⃣特朗普的比特币战略储备
• 特朗普提出建立国家级 BTC 储备，但面临 资金来源问题：
• 提高债务上限（需国会批准）
• 重新评估黄金价格（增加政府资产）
结论：
• 特朗普的债务融资模式可能引发 美联储放水，为 #BTC 等风险资产提供强劲支撑。
• DOGE 计划 削减政府支出、导致经济衰退，从而 倒逼美联储降息。
• 比特币在新一轮货币宽松中可能迎来暴涨，市场目标价 100万美金。
• 短期市场仍受政治博弈影响，资金何时真正流入仍取决于债务上限谈判和财政操作。
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