FOMC不可能降息之后的$BTC 的下一条防线

本文作者：貝格先生🐢@market_beggar。发文时间：上午11:07 · 2025年3月19日

近期BTC波动开始收敛，行情枯燥，站上一次分析行情已超过两周，
是时候接下来写一些关于市场状况的更新了。

要点：
🔺BTC 的下一条防线在哪里？
🔺新模型分享：以 STH-MVRV 异度来寻找支撑
🔺结合 URPD，分享一条本轮价格牛市从未被跌破的线

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🟡 一个静止实验阶段的模型：位置调整后的STH-RP

今天来和大家分享一个我个人开发的模型：
「不同程度调整后的STH-RP」。

相关术语简单科普：
➡️ STH = 短期持有者（glassnode 定义）
➡️ RP = 实现价格（常被视为持有成本）

关于 STH-RP 的分析逻辑，可以参考以下帖子：
📖MVRV & 实现价格教学
https://x.com/market_beggar/status/1862031455070941350
📖STH-RP 的分析逻辑
https://x.com/market_beggar/status/1888100460340592733

个人根据STH-RP设计了一个模型，表现如下：

这个模型主要是透过计算 STH-MVRV 的相对度，
去针对 STH-RP 进行处理，算法如下：
1️⃣ 计算 STH-MVRV 自 2018 年以来的平均数、标准差
2️⃣ 分别与 STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均数 ± n 个标准差」

🟥 红线 = STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均数 + 1 个标准差」
🟨 黄线 = STH-RP
🟩 绿线 = STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均数 – 1 个标准差」
🟦 蓝线 = STH-RP 乘上「STH-MVRV 的平均数 – 1.5 个标准差」

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🟡 STH-MVRV 均值回归（Mean Reversion）的特性

之所以取2018年以后的数据做为计算基准，原因在于2018年以后的STH-MVRV存在较强明显的均值回归特性：

在 2018 年之前，由于市场的成熟度尚低，BTC 市值较小，
可以明显看到 STH-MVRV 的大幅波动。

2018年以后，STH-MVRV则出现较为明显的均值回归现象，
本质上也合理：「而短期持有者的盈利倍数通常不会太高」✅

基于这个现象，因此我选择采集2018年后的STH-MVRV数据，其
采用平均数、标准差的分析方式。

由于当前样本数据确实过少，这个模型目前还需要时间来验证我的观点，
不过目前倒是一些值得关注的方向👀

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🟡重要的价格区间，一条在本轮周期中从未被跌破的价格线

下图是本轮周期底部至顶部的价格+模型图：

可以看到：
1️⃣ BTC 的收盘价，在本轮周期从未跌破过绿线
2️⃣ 配合论文图（一），可价格在跌至「蓝绿线之间」时都有强劲反弹

甚至是去年8/5，因萨姆法则炒作资金预期的暴跌，
都未能造成BTC的价格跌破绿线❗️

随着顶部讯号逐渐出现（https://x.com/market_beggar/status/1878653495311839475），
如果我的判断是正确的，那么随着价格的逐步出现，
接下来价格去触碰绿线、甚至蓝线的可能性，就会越来越高⚠️

目前：
🟩 绿线 = 77,114
🟦 蓝线 = 67,502

因此，67k ~ 77k 这个区间有一个机率成为 BTC 下一个值得关注的防线‼️

但是如果我们结合筹码分配的角度来看……？

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🟡结合URPD图表的分析

URPD，简单来说就是「非线性的筹码价位分布图」，
图表以柱状体呈现，横轴是价位，纵轴是 BTC 数量，
显示了各个价位中，分别有多少数量 BTC 的持仓成本位于该处。

关于URPD图表的详细解读，可以查看以下帖子：
https ://x.com/market_beggar/status/1887430338009567304
每周日更新的周报，也都会详细记录URPD的数据，
有兴趣的读者可以参考📊

我刚刚把绿线、蓝线的价格，标注在当前的URPD图表上。

含义是，绿线对应的价格，恰好符合URPD缺口缺口，
因此绿线的支撑效果可能是存疑的‼️

而蓝线则不同，对应正好到下方的大量筹码支架区，
按照这个角度，或许蓝线会完全是一个更强力的支撑位置‼️

市场变化莫测，上次价格首次跌入URPD缺口缺口时，
其实也没有直接饱足完毕；
但对于庆祝、新生型的玩家来说，我会更倾向于以「蓝线」作为防守目标。